Kiedy spadną stopy procentowe w 2026? Oczekiwania i prognozy

To już oficjalne! Rada Polityki Pieniężnej na majowym posiedzeniu obniżyła stopy procentowe o 0,50 punktu procentowego. To pierwsza taka decyzja od października 2023 roku. Stopa referencyjna wynosi teraz 5,25%.

Komunikat po posiedzeniu RPP – najważniejsze liczby i aktualny poziom stóp procentowych

Najpierw zobaczmy, jak sytuacja przedstawiała się w kwietniu 2025 roku.

Podczas posiedzenia w dniach 1–2 kwietnia 2025 roku Rada Polityki Pieniężnej po raz 17. z rzędu utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie – stopa referencyjna nadal wynosiła wówczas 5,75%. Decyzja ta była zgodna z oczekiwaniami rynku, jednak towarzyszące jej komunikaty sugerowały coraz większą gotowość RPP do rozpoczęcia luzowania polityki pieniężnej.

Choć w kwietniu hasłem przewodnim pozostawała „ostrożność”, rynek odebrał sygnały jako zapowiedź możliwego przełomu, warunkowanego dalszym spadkiem inflacji i stabilizacją otoczenia makroekonomicznego.

W maju 2025 roku pojawiły się konkretne odpowiedzi dla tych, którzy zastanawiali się, kiedy spadną stopy procentowe 2025

Majowe posiedzenie RPP potwierdziło te oczekiwania. Rada zdecydowała się na pierwszą obniżkę stóp procentowych od października 2023 roku, co oznacza wyraźny zwrot w polityce pieniężnej. Obecny poziom stóp procentowych to 5,25% w przypadku stopy referencyjnej. Wszystkie oczy inwestorów i kredytobiorców zwrócone są na dalsze dane – od ich interpretacji będzie zależeć tempo ewentualnych kolejnych decyzji.

• stopa referencyjna 5,25 proc. w skali rocznej;
• stopa lombardowa 5,75% w skali rocznej;
• stopa depozytowa 4,75% w skali rocznej;
• stopa redyskontowa weksli 5,30% w skali rocznej;
• stopa dyskontowa weksli 5,35% w skali rocznej.

Decyzja ta kończy okres 1,5-rocznej stabilizacji stóp i może zwiastować początek nowego cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. W centrum uwagi znajdują się obecnie kluczowe pytania:

• Kiedy kolejne obniżki stóp procentowych w Polsce?

• Jak głębokie mogą być cięcia stóp?

• Co na ten temat sądzą eksperci oraz analitycy rynkowi?

Omówmy zatem szczegółowo, co właściwie wydarzyło się na kwietniowej konferencji z udziałem prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego i jak z punktu widzenia ekspertów prezentuje się ocena bieżącej sytuacji ekonomicznej.

RPP obniży stopy procentowe i zmienia swoje nastawienie w tym kierunku!

Już podczas kwietniowej konferencji prezes Adam Glapiński wyraźnie zasygnalizował zmianę nastawienia Rady Polityki Pieniężnej, przechodząc w tzw. “tryb gołębi”, czyli bardziej sprzyjający łagodzeniu polityki pieniężnej. Jak mówił:

„Biorąc pod uwagę dane, można oceniać, że w najbliższym czasie może pojawić się przestrzeń do dostosowania polityki pieniężnej, mówiąc inaczej do obniżki stóp procentowych. Nastąpił dopływ bardzo dobrych danych, ale jednorazowy dopływ to za mało, więc musimy otrzymać ich potwierdzenie w kolejnych odczytach”.

Dziś już wiemy, że RPP zdecydowała się na zmiany, a ich zapowiedź nie była jedynie dyplomatycznym sygnałem. Majowa decyzja o obniżce stóp procentowych potwierdziła, że RPP nie tylko rozważała, ale podjęła konkretne działania. Metafora użyta przez prezesa – “Przychodzę jako gołąb na czele gołębi” – okazała się zapowiedzią realnego zwrotu. RPP, oprócz inflacji, uważnie śledzi także tempo wzrostu gospodarczego, dane z rynku pracy oraz sytuację międzynarodową.

Eksperci finansowi zauważają, że retoryka prof. Glapińskiego była wówczas jedną z najbardziej jednoznacznych w historii jego kadencji. Wypowiedzi z kwietnia 2025 roku faktycznie przygotowały rynek na to, co wydarzyło się już miesiąc później – pierwszą od dawna obniżkę stóp procentowych.

Co wydarzyło się na kwietniowej konferencji? – Najważniejsze newsy

Źródło

• Po kwietniowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej stopy procentowe w Polsce pozostały na niezmienionym poziomie, jednak komunikaty płynące z Narodowego Banku Polskiego jasno wskazywały, że zmiana jest bliska. I rzeczywiście – w maju RPP obniżyła stopy procentowe, dając początek długo oczekiwanemu luzowaniu polityki pieniężnej.
• Podczas kwietniowej konferencji prezes NBP prof. Adam Glapiński podczas konferencji prasowej podkreślił, że „Rada oczekuje, że sytuacja będzie się zmieniać w kierunku obniżania stóp procentowych”. Głównym powodem była inflacja – marcowy wskaźnik CPI wyniósł 4,9 proc. rok do roku, a prognozy zakładają dalszy spadek, nawet do 4,2 proc. na koniec roku.
• Nowa ścieżka stóp procentowych zakładała “znacznie szybsze cięcia” niż wcześniej rozważano – możliwe dwa cięcia po 0,5 pkt proc. i kolejne po 0,25 pkt proc. jeszcze w 2025 roku. Pierwszy krok został już wykonany – w maju RPP obniżyła stopę referencyjną o 0,5 pkt proc., do poziomu 5,25%.
• Prezes Glapiński odniósł się również do wpływu czynników międzynarodowych, zwłaszcza nowej polityki celnej USA i napięć handlowych między USA a Chinami, które wywołują turbulencje na globalnych rynkach. Zwrócił też uwagę na znaczenie krajowych decyzji dotyczących cen energii, które mogą mieć najważniejsze znaczenie dla dalszego kierunku zmian stóp procentowych.
• Ważnym elementem, na który zwracano uwagę podczas konferencji, był koszt pieniądza. Niższe stopy procentowe oznaczają tańsze finansowanie dla kredytobiorców i inwestorów, co oczywiscie ma bezpośredni wpływ na kondycję rynku.

Co ciekawe członkowie rady przyznali, że już wcześniej chcieli proponować obniżki, jednak „w obliczu nagonki na obniżenie stóp procentowych głupio im było to zaproponować”, by nie być posądzonymi o polityczne motywacje. Jak twierdzi Marta Petka-Zagajewska z PKO BP „Utrzymywanie stóp na tym samym poziomie od półtora roku przy istotnej zmianie uwarunkowań makroekonomicznych nie znajduje uzasadnienia”. Eksperci finansowi są podobnego zdania. Ruch RPP był naturalną konsekwencją korzystnych danych gospodarczych.

Całą konferencję prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego możesz obejrzeć na oficjalnym kanale Narodowego Banku Polskiego (YouTube): Ocena bieżącej sytuacji ekonomicznej – kwiecień 2025.

Skala obniżek stóp i ich wpływ na gospodarkę

Po majowej decyzji RPP o obniżeniu stopy referencyjnej do 5,25%, coraz wyraźniej rysuje się możliwa trajektoria dalszych cięć. Prezes NBP, Adam Glapiński, zaznaczył, że choć inflacja wciąż znajduje się powyżej celu NBP, jej dynamika wyraźnie słabnie i będzie maleć także inflacja bazowa. Do tego dochodzi spowolnienie tempa wzrostu płac oraz względna stabilizacja polityki cenowej rządu w zakresie energii.

Według kwietniowych zapowiedzi, w 2025 roku możliwe są dwie obniżki stóp procentowych, każda o 0,5 punktu procentowego. Majowa obniżka jest wyraźnym potwierdzeniem tej tezy. Choć oficjalnie nie został jeszcze ogłoszony cykl łagodzenia polityki monetarnej, to kierunek zmian wydaje się coraz bardziej prawdopodobny. Prezes Glapiński zaznacza, że scenariusz ten niekoniecznie oznacza długoterminowy cykl cięć, lecz raczej “dostosowanie” do zmieniających się warunków gospodarczych.

Docelowo, jeśli dane makroekonomiczne będą sprzyjające, do końca 2026 roku stopa referencyjna może spaść nawet do poziomu 3,5%.

Taki scenariusz oznaczałby znaczące poluzowanie warunków finansowych. Co to oznacza dla gospodarki?

• Kredyty staną się łatwiej dostępne – zarówno dla konsumentów, jak i firm.
• Inwestycje prywatne mogą przyspieszyć dzięki niższemu kosztowi finansowania.
• Rynek nieruchomości może odzyskać dynamikę po okresie stagnacji.
• Zwiększy się siła nabywcza gospodarstw domowych dzięki niższym ratom kredytów.

Z drugiej strony ekonomiści ostrzegają przed nadmiernym optymizmem. Jeśli inflacja nie będzie dalej spadać zgodnie z oczekiwaniami, lub pojawią się nowe zagrożenia – jak wzrost cen surowców energetycznych czy geopolityczne napięcia – RPP może zredukować tempo lub skalę dalszych obniżek.

Rada podkreśla, że jej działania będą nadal silnie zależne od bieżących danych rynkowych. Najważniejsze będą dane o dynamice płac, inflacji bazowej oraz decyzje rządu dotyczące cen energii. Rada Polityki Pieniężnej pozostawia sobie przestrzeń do elastycznego reagowania, co oznacza, że każda kolejna decyzja będzie silnie uzależniona od napływających informacji z rynku.

Perspektywy kolejnych obniżek stóp procentowych

Już w kwietniu prezes NBP zapowiedział możliwość złożenia wniosku o obniżkę stóp procentowych, wskazując:

“Nie wykluczam, że sam taki wniosek o obniżkę stóp w maju złożę. Jeśli potwierdzą się dobre dane, to zaproponowałbym 0,5 p. proc., jeśli dane będą mniej pewne, to byłoby to 0,25 p. proc.”

Słowa te znalazły swoje potwierdzenie – Rada Polityki Pieniężnej w maju 2025 r. zdecydowała o pierwszej obniżce stopy referencyjnej o 0,50 punktu procentowego, co stanowi wyraźny sygnał zmiany kierunku polityki monetarnej. Kiedy możemy spodziewać się kolejnych obniżek?

Nasi eksperci finansowi z Entremise, analizując na bieżąco dane rynkowe i wypowiedzi członków RPP, obserwują rosnące prawdopodobieństwo wcześniejszych obniżek, niż wcześniej zakładano. Oczywiście kluczowym czynnikiem będzie potwierdzenie korzystnych danych dotyczących inflacji w kolejnych miesiącach.

Skala potencjalnych obniżek

“Mój osobisty pogląd jest taki, że to nie powinien być cykl” – prezes NBP sugeruje raczej jednorazowe dostosowanie niż długotrwały cykl cięć.

Czynniki wpływające na decyzje RPP

Źródło

1. Inflacja CPI

Spadek inflacji okazał się kluczowy dla rozpoczęcia łagodzenia polityki pieniężnej. W marcu 2025 roku wskaźnik CPI wyniósł 4,9 proc. r/r, a już w kwietniu obniżył się do 4,2 proc., zgodnie z nową ścieżką inflacyjną. Na poprawę danych wpłynęły m.in. niższe ceny paliw oraz wygaszenie efektu podwyżki VAT z poprzedniego roku. Podobne tendencje obserwuje się również w strefie euro i USA, co daje przestrzeń do działań także innym bankom centralnym.

2. Ceny energi

Decyzje rządu dotyczące regulacji cen energii elektrycznej, gazu i paliw mają bezpośredni wpływ na poziom inflacji oraz na działania RPP.

„Jeśli rząd podjąłby decyzje, że np. ceny energii nie wzrosną, to byłbym skłonny do bardziej odważnej decyzji np. 0,5 p. proc., a na początku przyszłego roku powtórzyć 0,5 p. proc.”

Z kolei odmrożenie cen energii może przełożyć się na wzrost inflacji i wymusić większą ostrożność ze strony Rady. Polityka cenowa państwa w sektorze energii jest bezsprzecznie jednym z najważniejszych czynników warunkujących tempo i skalę zmian stóp procentowych w Polsce.

3. Wzrost gospodarczy

Wzrost gospodarczy w Polsce w I kwartale 2025 roku wyniósł zaledwie 1,2 proc., co jest wyraźnie niższym wynikiem od wcześniejszych prognoz. Choć całoroczne prognozy nadal zakładają umiarkowany wzrost, to dane kwartalne były wystarczająco słabe, by uzasadnić ostrożność i złagodzenie polityki.

4. Presja płacowa

Dynamika wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw w ostatnich miesiącach wyraźnie wyhamowała. W marcu 2025 roku płace rosły w tempie 7,7 proc. rok do roku, notując spadek względem wcześniejszych okresów. Utrzymanie umiarkowanej presji płacowej ogranicza ryzyko tzw. spirali płacowo-cenowej, czyli wzajemnego nakręcania się wzrostu płac i cen.

Dla RPP jest to sygnał, że rynek pracy nie generuje obecnie dodatkowej presji inflacyjnej, sprzyja więc rozważaniu łagodniejszej polityki pieniężnej i zwiększa prawdopodobieństwo obniżek stóp w najbliższych miesiącach.

Jak wspomnieliśmy, prezes NBP jednoznacznie podkreślił: “Jeśli potwierdzą się dobre dane, to zaproponuję 0,5 p.p. cięcia. Jeśli nie – 0,25 p.p.”. Decyzje RPP pozostają więc uzależnione od bieżących odczytów makroekonomicznych, przy czym zdecydowanie największy nacisk położono na kontrolę cen energii i dynamikę płac.

Obniżka stóp procentowych w Polsce a kredyty hipoteczne

Co prezes Glapiński mówi o rynku kredytowym i świadomości kredytobiorców? Prezes NBP wyraził krytyczną opinię na temat polskiego systemu kredytów mieszkaniowych, określając go jako „postawiony na głowie”. Zwrócił uwagę, że zamiast kierować petycje i oczekiwania wyłącznie do banku centralnego czy Rady Polityki Pieniężnej, społeczeństwo i organizacje powinny apelować także do rządu, banków oraz Komisji Nadzoru Finansowego o systemowe zmiany i lepszą ochronę kredytobiorców.

Jego zdaniem, w Polsce przez lata dominowały kredyty o zmiennym oprocentowaniu, co narażało klientów na ryzyko gwałtownych wzrostów rat w okresach, gdy na rynku utrzymywały się wysokie stopy procentowe. Dopiero w ostatnich latach, pod wpływem nowych regulacji i presji KNF, rynek zaczął się racjonalizować – coraz więcej nowych kredytów mieszkaniowych udzielanych jest na okresowo stałe oprocentowanie.

Rosnąca rola ekspertów finansowych

Źródło

Glapiński podkreślił, że choć wprowadzenie kredytów ze stałym oprocentowaniem to krok w dobrą stronę, wciąż nie rozwiązuje to wszystkich problemów. Stałe oprocentowanie obowiązuje bowiem tylko przez określony czas, po którym kredytobiorca ponownie staje przed ryzykiem zmian rynkowych. Prezes NBP zaapelował do sektora finansowego, aby nie wykorzystywać niewiedzy klientów i prowadzić szeroko zakrojoną edukację finansową, szczególnie w zakresie ryzyka związanego z różnymi typami kredytów.

Jego wypowiedzi potwierdzają, jak istotna jest edukacja i podnoszenie świadomości kredytobiorców. Rola eksperta od kredytów hipotecznych może okazać się tu bardzo ważna, bo profesjonalne wsparcie pozwala klientom lepiej zrozumieć mechanizmy rynku, ocenić ryzyka i świadomie wybrać najkorzystniejsze rozwiązanie dostosowane do własnej sytuacji finansowej. Ekspert, działając na podstawie aktualnych regulacji i analizy ofert bankowych, pomaga w interpretacji zapisów umownych czy przewidywaniu skutków zmian stóp procentowych.

Dzięki temu kredytobiorcy mogą podejmować decyzje w sposób odpowiedzialny i zabezpieczyć się przed nieprzewidzianymi konsekwencjami, które – jak podkreślał prezes Glapiński – wciąż są realnym wyzwaniem na polskim rynku kredytów mieszkaniowych.

Przeczytaj też: Jak ekspert finansowy może pomóc w zarządzaniu Twoimi finansami?

Jak ekspert finansowy może pomóc w zarządzaniu Twoimi finansami?

Co obniżki stóp procentowych oznaczają dla kredytobiorców?

Oczywiście obniżki stóp procentowych mają bezpośredni wpływ na raty kredytów hipotecznych. Dla osób planujących zaciągnięcie kredytu hipotecznego w najbliższych miesiącach, perspektywa obniżek stóp procentowych oznacza potencjalnie:

• zwiększenie zdolności kredytowej;
• niższe miesięczne raty kredytu;
• lepsze warunki finansowe całego zobowiązania.

Rozważasz zmianę warunków swojego kredytu hipotecznego? Eksperci Entremise pomogą Ci przeanalizować oferty banków i zaplanować refinansowanie, które może przynieść oszczędności nawet przy niewielkich cięciach stóp. Umów się na bezpłatną konsultację.

Czy warto czekać z zaciągnięciem kredytu do czasu obniżek stóp?

To pytanie zadaje sobie wielu potencjalnych kredytobiorców. Odpowiedź nie jest jednoznaczna i zależy od indywidualnej sytuacji finansowej oraz celów życiowych.

Jeśli rozważasz zaciągnięcie kredytu hipotecznego, pamiętaj także, że banki mogą już teraz uwzględniać w swoich ofertach potencjalne obniżki stóp procentowych. Może to wpływać na warunki kredytowe, dlatego warto zastanowić się, czy zwlekanie z decyzją będzie uzasadnione. Masz już kredyt hipoteczny? Skorzystaj z okazji – refinansowanie kredytu może być dla Ciebie szansą na niższą ratę i lepsze warunki finansowe.

Masz pytania dotyczące kredytu hipotecznego lub planujesz zakup mieszkania bądź domu? Jeśli zależy Ci na rzetelnym wsparciu i analizie dostępnych możliwości, umów się na bezpłatną konsultację z jednym z naszych doświadczonych ekspertów z Entremise.

Refinansowanie kredytu – szansa na realne oszczędności

Refinansowanie polega na przeniesieniu kredytu do innego banku lub zmianie warunków w obecnym, tak aby lepiej odpowiadały aktualnej sytuacji rynkowej i finansowej kredytobiorcy.

Dlaczego warto rozważyć ten krok właśnie teraz?

• Niższe stopy procentowe oznaczają możliwość skorzystania z niższego oprocentowania.
• Banki, walcząc o klientów, oferują atrakcyjne warunki i większą elastyczność.
• Refinansowanie pozwala zmniejszyć wysokość raty lub skrócić czas spłaty.
• W wielu przypadkach oznacza to oszczędności sięgające nawet kilkunastu tysięcy złotych na całkowitym koszcie kredytu.

To rozwiązanie szczególnie korzystne dla osób, które zaciągnęły kredyt w okresie wysokich stóp procentowych. Dziś bowiem mogą przejść na tańsze finansowanie, zanim banki na dobre zaktualizują swoje oferty.

W Entremise oferujemy bezpłatną konsultację, podczas której analizujemy możliwości refinansowania konkretnego przypadku. Przeprowadzamy Cię też przez cały proces. To moment, w którym warto działać! Refinansowanie to sposób, by odzyskać kontrolę nad domowym budżetem i lepiej zaplanować przyszłość.

Sprawdź, jak przygotować się na obniżki stóp i zyskać z Entremise

Majowa decyzja RPP to realny sygnał, że polityka pieniężna w Polsce zaczyna się zmieniać. Po miesiącach stagnacji kredytobiorcy wreszcie dostają sygnał, że nadchodzą miesiące, które mogą przynieść ulgę – i to nie tylko zapowiadaną, ale faktycznie realizowaną. To bez wątpienia świetna wiadomość dla wszystkich, którzy planują wziąć kredyt hipoteczny, myślą o refinansowaniu lub po prostu chcą zyskać lepsze warunki. Niższe stopy to niższe raty, większa zdolność kredytowa i oddech w domowym budżecie.

Jeśli zastanawiasz się, czy to dobry moment, by zadziałać, porozmawiaj z ekspertami Entremise. Nasi specjaliści będą dla Ciebie wsparciem przez cały proces. Przygotujemy ocenę Twojej zdolności kredytowej i pomożemy w załatwieniu formalności z bankiem. Do każdej sprawy podchodzimy indywidualne. Dzięki wieloletniemu doświadczeniu podpowiemy Ci, jak wybrać najkorzystniejszą ofertę, dopasowaną do Twoich potrzeb i możliwości. Umów się na rozmowę z ekspertem i sprawdź, co możesz zyskać.